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|---|---|
| 8-K - FORM 8-K - XERIUM TECHNOLOGIES INC | d313728d8k.htm |
| EX-99.1 - PRESS RELEASE OF XERIUM TECHNOLOGIES INC - XERIUM TECHNOLOGIES INC | d313728dex991.htm |
| EX-99.2 - SUPPLEMENTAL PRESENTATION OF SELECTED DATA FOR XERIUM TECHNOLOGIES INC - XERIUM TECHNOLOGIES INC | d313728dex992.htm |
EXHIBIT 99.3
Xerium Technologies, Inc.
Reconciliation of Trailing Twelve Month Bank Adjusted EBITDA
In Thousands
| Q1 2009 | Q2 2009 | Q3 2009 | Q4 2009 | Q1 2010 | Q2 2010 | Q3 2010 | Q4 2010 | Q1 2011 | Q2 2011 | Q3 2011 | Q4 2011 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Income (loss) |
$ | (9,448 | ) | $ | 1,601 | $ | (7,381 | ) | $ | (96,765 | ) | $ | (30,157 | ) | $ | (40,011 | ) | $ | (3,656 | ) | $ | 738 | $ | 647 | $ | 1,622 | $ | 3,488 | $ | 2,433 | ||||||||||||||||||
| Goodwill impairment |
— | — | — | 80,600 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stock-based compensation |
161 | 885 | 778 | 481 | 2,103 | 1,356 | 1,756 | 2,098 | 1,250 | 831 | 172 | (814 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation |
9,205 | 9,547 | 10,269 | 10,518 | 9,871 | 9,511 | 9,644 | 9,937 | 10,232 | 10,686 | 10,655 | 9,808 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortization of intangibles |
583 | 583 | 582 | 580 | 580 | 579 | 578 | 581 | 576 | 576 | 577 | 576 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Curtailment/settlement gain |
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 402 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Deferred financing cost amortization |
1,536 | 1,158 | 1,201 | 1,522 | 1,575 | 3,908 | 238 | 232 | 236 | 366 | 1,011 | 694 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized foreign exhange (gain) loss on revaluation of debt |
(482 | ) | (88 | ) | (1,149 | ) | 93 | 149 | 693 | (1,567 | ) | (896 | ) | (610 | ) | (804 | ) | 2,484 | (931 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Deferred taxes |
633 | 806 | 1,396 | 4,751 | 558 | 2,174 | 1,573 | 4,309 | 660 | 549 | 1,037 | (1,910 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (Gain) loss on disposition of property and equipment |
(1,233 | ) | (783 | ) | (8 | ) | 45 | 86 | 23 | (171 | ) | (2,043 | ) | (538 | ) | (26 | ) | (40 | ) | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Asset impairment |
— | — | 1,667 | 2 | — | 748 | 2,123 | 19 | (0 | ) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash interest expense related to interest rate swaps |
397 | 396 | 859 | 2,165 | 3,211 | 2,147 | 2,160 | 2,203 | 0 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss on extinguishment of debt |
— | — | — | — | (0 | ) | — | — | — | — | 2,926 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash reorganization expenses |
— | — | — | — | 14,283 | 14,400 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reorganization expenses accrued |
4,546 | (3,231 | ) | (1,200 | ) | (115 | ) | 115 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net change in operating assets and liabilities |
(9,195 | ) | (13,781 | ) | 3,093 | 8,350 | 2,575 | (7,066 | ) | (3,821 | ) | 1,291 | (12,532 | ) | (9,886 | ) | 4,289 | 4,476 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| Net cash provided by (used in) operating activities |
(7,842 | ) | 324 | 11,307 | 12,342 | 4,834 | (6,995 | ) | 5,626 | 17,269 | (194 | ) | 6,955 | 24,075 | 14,372 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash interest expense, net |
14,024 | 14,016 | 14,365 | 15,661 | 10,858 | 10,810 | 9,622 | 9,831 | 9,618 | 9,616 | 8,862 | 8,746 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net change in operating assets and liabilities |
9,195 | 13,781 | (3,093 | ) | (8,350 | ) | (2,575 | ) | 7,066 | 3,821 | (1,291 | ) | 12,532 | 9,886 | (4,289 | ) | (4,476 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash income tax expense |
3,259 | 1,891 | 2,028 | (2,447 | ) | 1,578 | 2,876 | 2,745 | 2,453 | 2,758 | 2,481 | 2,227 | 2,878 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Goodwill impairment |
— | — | — | (80,600 | ) | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stock-based compensation |
(161 | ) | (885 | ) | (778 | ) | (481 | ) | (2,103 | ) | (1,353 | ) | (1,756 | ) | (2,098 | ) | (1,250 | ) | (831 | ) | (172 | ) | 814 | |||||||||||||||||||||||||
| Curtailment/settlement gain |
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (402 | ) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset impairment |
— | — | (1,667 | ) | (2 | ) | — | (748 | ) | (2,123 | ) | (19 | ) | 0 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized foreign exhange (gain) loss on revaluation of debt |
482 | 88 | 1,149 | (93 | ) | (149 | ) | (693 | ) | 1,567 | 896 | 610 | 804 | (2,484 | ) | 931 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gain (loss) on disposition of property and equipment |
1,233 | 783 | 8 | (45 | ) | (86 | ) | (23 | ) | 171 | 2,043 | 538 | 26 | 40 | (40 | ) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash reorganization expenses |
— | — | — | — | (14,283 | ) | (18,946 | ) | 3,231 | 1,200 | 115 | (115 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loss on extinguishment of debt |
— | — | — | — | 0 | — | — | — | — | (2,926 | ) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| EBITDA |
20,189 | 29,998 | 23,319 | (64,015 | ) | (1,927 | ) | (8,004 | ) | 22,904 | 30,284 | 24,727 | 25,896 | 27,857 | 23,225 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized foreign exhange (gain) loss on revaluation of debt |
— | — | — | — | — | — | — | (1 | ) | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amendment/termination costs |
— | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of interest rate swaps |
(398 | ) | (397 | ) | (859 | ) | (2,164 | ) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in value of other derivatives |
— | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Operational Restructuring Expense |
114 | 1,026 | 87 | 1,184 | 1,567 | 1,796 | 1,199 | 2,552 | 168 | 542 | 577 | 302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Inventory write-offs under restructuring programs |
103 | 142 | 104 | (0 | ) | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Growth program costs |
— | — | — | — | 0 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash Compensation and related expenses |
161 | 885 | 778 | 481 | 2,389 | 1,041 | 2,067 | 1,812 | 1,250 | 831 | 172 | (814 | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash impairment charges |
— | — | 1,667 | 80,602 | — | 748 | 2,123 | 19 | (0 | ) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-recurring expenses resulting from cost reduction programs |
— | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in accounting policies |
— | — | — | — | (1,400 | ) | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Financial restructuring costs (see note B below) |
— | — | — | — | 9,563 | 15,251 | 799 | 584 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Write-off of deferred financing costs as “reorganization items” |
— | — | — | 14,283 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Expenses Incurred in connection with indebtedness or refinancing transaction |
— | — | — | — | — | 14,400 | — | — | — | 2,926 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Adjusted EBITDA for the quarter as previously reported |
$ | 20,169 | $ | 31,652 | $ | 25,096 | $ | 16,088 | $ | 24,476 | $ | 25,230 | $ | 29,094 | $ | 35,250 | $ | 26,145 | $ | 30,195 | $ | 28,606 | $ | 22,713 | ||||||||||||||||||||||||
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| Less: disallowed items under current credit agreement: |
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| Unrealized foreign exchange gain on revaluation of debt |
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amendment/termination costs |
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| Change in fair value of interest rate swaps |
398 | 397 | 859 | 2,164 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in value of other derivatives |
— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Growth program costs |
— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Plus: new items under the current credit agreement: |
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| Non-cash change in or adoption of accounting policies |
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| Financial Restructuring Costs |
274 | 1,961 | 6,501 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash expense from granting of Common Stock |
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| Non-cash expense relating to pension or benefit arrangements |
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| Proforma Adjusted EBITDA under the current credit agreement |
$ | 20,567 | $ | 32,325 | $ | 27,916 | $ | 24,753 | $ | 24,476 | $ | 25,230 | $ | 29,093 | $ | 35,251 | $ | 26,145 | $ | 30,195 | $ | 28,606 | $ | 22,713 | ||||||||||||||||||||||||
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| Adjusted EBITDA for the trailing twelve months (“TTM”) |
$ | 105,561 | $ | 109,470 | $ | 102,375 | $ | 103,552 | $ | 114,050 | $ | 115,719 | $ | 120,684 | $ | 120,197 | $ | 107,659 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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Note (A) – Adjusted EBITDA for all periods above have been presented in accordance with the definition of Adjusted EBITDA in the current credit facility except as noted below.
Note (B) – Financial restructuring costs under the definition of Adjusted EBITDA in the current credit facility are not adjustments added back to net income (loss) to arrive at Adjusted EBITDA for periods beginning after the quarter ended June 30, 2011. For all quarters in 2010, such items were added back to net income (loss) to arrive at Adjusted EBITDA based on the terms of the prior credit facility.
Had these adjustments not been in place in 2010, Adjusted EBITDA would have decreased by $9.6 million, $15.3 million, $0.8 million and $0.6 million, respectively.
Xerium Technologies, Inc.
Reconciliation of Total Working Capital as a Percentage of Revenue
| Q4 2009 | Q1 2010 | Q2 2010 | Q3 2010 | Q4 2010 | Q1 2011 | Q2 2011 | Q3 2011 | Q4 2011 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Net Sales |
$ | 132,437 | $ | 135,015 | $ | 132,827 | $ | 135,899 | $ | 144,593 | $ | 143,166 | $ | 150,378 | $ | 148,227 | $ | 145,189 | ||||||||||||||||||
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| Accounts Receivable |
$ | 83,602 | $ | 88,475 | $ | 83,268 | $ | 91,503 | $ | 93,332 | $ | 99,359 | $ | 98,068 | $ | 93,432 | $ | 91,784 | ||||||||||||||||||
| Inventory |
78,174 | 75,583 | 72,802 | 78,863 | 81,927 | 90,177 | 98,833 | 91,364 | 83,317 | |||||||||||||||||||||||||||
| Less: “Trade AP” (per calculation below) |
27,652 | 26,057 | 27,029 | 26,517 | 32,779 | 30,834 | 29,162 | 25,955 | 29,077 | |||||||||||||||||||||||||||
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| Trade Working Capital |
$ | 134,124 | $ | 138,001 | $ | 129,041 | $ | 143,849 | $ | 142,480 | $ | 158,702 | $ | 167,739 | $ | 158,124 | $ | 145,178 | ||||||||||||||||||
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| % of Net Sales |
25.3 | % | 25.6 | % | 24.3 | % | 26.5 | % | 24.6 | % | 27.7 | % | 27.9 | % | 26.7 | % | 25.0 | % | ||||||||||||||||||
| Calculation of Trade AP |
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| Accounts Payable |
$ | 32,124 | $ | 30,488 | $ | 30,923 | $ | 31,991 | $ | 41,686 | $ | 37,992 | $ | 36,270 | $ | 33,474 | $ | 39,743 | ||||||||||||||||||
| Less: Deposits Received |
(2,014 | ) | (2,899 | ) | (2,394 | ) | (3,493 | ) | (3,415 | ) | (4,913 | ) | (5,486 | ) | (5,881 | ) | (5,813 | ) | ||||||||||||||||||
| Less: Other Payables |
(2,458 | ) | (1,532 | ) | (1,500 | ) | (1,981 | ) | (5,492 | ) | (2,245 | ) | (1,622 | ) | (1,638 | ) | (4,852 | ) | ||||||||||||||||||
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| Trade AP |
$ | 27,652 | $ | 26,057 | $ | 27,029 | $ | 26,517 | $ | 32,779 | $ | 30,834 | $ | 29,162 | $ | 25,955 | $ | 29,077 | ||||||||||||||||||
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