ICAHN ENTERPRISES L.P. - FORM 8-K - EX-99.2 - EXHIBIT 99.2 - January 10, 2017

Attached files

file filename
EX-99.4 - EXHIBIT 99.4 - ICAHN ENTERPRISES L.P.v456648_ex99-4.htm
EX-99.3 - EXHIBIT 99.3 - ICAHN ENTERPRISES L.P.v456648_ex99-3.htm
EX-99.1 - EXHIBIT 99.1 - ICAHN ENTERPRISES L.P.v456648_ex99-1.htm
8-K - FORM 8-K - ICAHN ENTERPRISES L.P.v456648_8k.htm
Exhibit 99.2

Summary Consolidated Historical and Other Financial Data

The following tables contain our summary consolidated historical financial data, which should be read in conjunction with our consolidated financial statements and the related notes thereto, and “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” contained in our Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended September 30, 2016 and our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2015.

The summary consolidated historical financial data and segment operating data as of September 30, 2016 and for the nine months ended September 30, 2015 and 2016 have been derived from our unaudited condensed consolidated financial statements contained in our Quarterly Report on Form 10-Q for the quarterly period ended September 30, 2016. The summary consolidated historical financial data and segment operating data for the fiscal years ended December 31, 2013, 2014 and 2015 have been derived from our audited consolidated financial statements contained in our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended December 31, 2015. Certain reclassifications from the prior year presentation have been made to conform to the current year presentation. The segment operating data for the twelve months ended September 30, 2016 have been calculated as follows: (i) the audited segment operating data for the year ended December 31, 2015, less (ii) the unaudited segment operating data for the nine months ended September 30, 2015, plus (iii) the unaudited segment operating data for the nine months ended September 30, 2016. The financial data presented below is not necessarily indicative of the results that may be expected for any future periods and the financial data presented for the interim periods are not necessarily indicative of the results that may be expected for the full year.

The summary consolidated pro forma financial data set forth below gives effect to the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail, assuming no exercise of the option to sell additional railcars to SMBC Rail as described under “— Recent Developments,” as if it had occurred on September 30, 2016 for balance sheet data purposes and January 1, 2015 for income statement purposes. Such data is based on assumptions and is presented for illustrative and informational purposes only and does not purport to represent what our actual financial position or results of operations would have been had such events actually been completed on the date or for the periods indicated, and is not necessarily indicative of our financial position or results of operations as of the specified date or in the future.

         
  Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions, except per unit data)
          (unaudited)
Statement of Operations Data:
                                             
Net sales   $ 17,785     $ 18,072     $ 14,604     $ 11,264     $ 11,546  
Other revenues from operations     988       1,250       1,386       1,042       1,506  
Net gain (loss) from investment activities     1,694       (564 )      (987 )      236       (826 ) 
Net income (loss)     2,444       (529 )      (2,127 )      23       (1,656 ) 
Less: Net (income) loss attributable to non-controlling interests     (1,419 )      156       933       (90 )      734  
Net income (loss) attributable to Icahn Enterprises   $ 1,025     $ (373 )    $ (1,194 )    $ (67 )    $ (922 ) 
Net income (loss) attributable to Icahn Enterprises allocable to:
                                             
Limited partners   $ 1,005     $ (366 )    $ (1,170 )    $ (66 )    $ (904 ) 
General partner     20       (7 )      (24 )      (1 )      (18 ) 
     $ 1,025     $ (373 )    $ (1,194 )    $ (67 )    $ (922 ) 
Basic income (loss) per LP unit   $ 9.14     $ (3.08 )    $ (9.29 )    $ (0.53 )    $ (6.70 ) 
Basic weighted average LP units outstanding     110       119       126       125       135  
Diluted income (loss) per LP unit   $ 9.07     $ (3.08 )    $ (9.29 )    $ (0.53 )    $ (6.70 ) 
Diluted weighted average LP units outstanding     111       119       126       125       135  

1

 
 

TABLE OF CONTENTS

         
  Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions, except per unit data)
     (unaudited)
Other Financial Data:
                                             
EBITDA attributable to Icahn Enterprises(4)   $ 1,804     $ 705     $ 198     $ 1,085     $ 163  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises(4)     1,899       1,018       929       1,168       685  
Cash distributions declared per LP unit     4.50       6.00       6.00       4.50       4.50  

         
  Historical   Pro Forma
As Adjusted(2)
     As of December 31,   As of
September 30,
2016		   As of
September 30,
2016
     2013   2014   2015
     (in millions)
                    (unaudited)
Balance Sheet Data:
                                             
Cash and cash equivalents   $ 3,257     $ 2,908     $ 2,078     $ 2,002     $ 3,352  
Investments     12,261       14,480       15,351       9,987       9,987  
Property, plant and equipment, net     8,077       8,955       9,535       11,446       10,237  
Total assets     31,706       35,743       36,403       33,085       33,152  
Deferred tax liability     1,394       1,255       1,197       1,680       1,798  
Due to brokers     2,203       5,197       7,317       3,030       3,030  
Post-employment benefit liability     1,111       1,391       1,224       1,204       1,204  
Debt     9,256       11,541       12,594       12,971       10,931  
Equity attributable to Icahn Enterprises     6,092       5,443       3,987       2,488       4,064  

               
  Historical   Pro Forma(3)
     Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,		   Twelve Months
Ended
September 30,
2016		   Year Ended
December 31,
2015		   Nine Months
Ended
September 30,
2016
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions)
                    (unaudited)   (unaudited)   (unaudited)
Segment Operating Data:
                                                               
Consolidated revenues:
                                                                        
Investment   $ 2,031     $ (218 )    $ (865 )    $ 355     $ (760 )    $ (1,980 )    $ (865 )    $ (760 ) 
Automotive     6,876       7,324       7,853       5,876       7,516       9,493       7,853       7,516  
Energy     9,063       9,292       5,442       4,408       3,425       4,459       5,442       3,425  
Metals     929       711       365       304       207       268       365       207  
Railcar     744       809       948       655       719       1,012       983       549  
Gaming     571       849       811       615       743       939       811       743  
Mining(1)     —       —       28       16       41       53       28       41  
Food Packaging     346       346       337       254       247       330       337       247  
Real Estate     85       101       131       103       68       96       131       68  
Home Fashion     187       181       194       148       152       198       194       152  
Holding Company     (150 )      (238 )      28       (27 )      18       73       28       18  
     $ 20,682     $ 19,157     $ 15,272     $ 12,707     $ 12,376     $ 14,941     $ 15,307     $ 12,206  

2

 
 

TABLE OF CONTENTS

               
  Historical   Pro Forma(3)
     Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,		   Twelve Months
Ended
September 30,
2016		   Year Ended
December 31,
2015		   Nine Months
Ended
September 30,
2016
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions)
     (unaudited)
Adjusted EBITDA before non-controlling interests(4):
                                    
Investment   $ 1,912     $ (385 )    $ (1,100 )    $ 150     $ (788 )    $ (2,038 )    $ (1,100 )    $ (788 ) 
Automotive     591       630       651       481       642       812       651       642  
Energy     869       716       755       702       270       323       755       270  
Metals     (18 )      (15 )      (29 )      (18 )      (11 )      (22 )      (29 )      (11 ) 
Railcar     311       415       492       358       332       466       372       190  
Gaming     66       99       140       111       109       138       140       109  
Mining(1)     —       —       (9 )      (5 )      (3 )      (7 )      (9 )      (3 ) 
Food Packaging     67       66       59       45       39       53       59       39  
Real Estate     46       46       45       32       29       42       45       29  
Home Fashion     1       5       6       4       —       2       6       —  
Holding Company     (170 )      (155 )      (10 )      (50 )      6       46       (10 )      6  
     $ 3,675     $ 1,422     $ 1,000     $ 1,810     $ 625     $ (185 )    $ 880     $ 483  

               
  Historical   Pro Forma(3)
     Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,		   Twelve Months
Ended
September 30,
2016		   Year Ended
December 31,
2015		   Nine Months
Ended
September 30,
2016
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions)
     (unaudited)
Adjusted EBITDA attribtuable to Icahn Enterprises(4):
                                    
Investment   $ 816     $ (162 )    $ (500 )    $ 71     $ (384 )    $ (955 )    $ (500 )    $ (384 ) 
Automotive     462       502       531       389       537       679       531       537  
Energy     556       415       436       406       136       166       436       136  
Metals     (18 )      (15 )      (29 )      (18 )      (11 )      (22 )      (29 )      (11 ) 
Railcar     111       269       318       229       272       361       230       136  
Gaming     45       66       95       76       73       92       95       73  
Mining(1)     —       —       (6 )      (4 )      (2 )      (4 )      (6 )      (2 ) 
Food Packaging     50       47       43       33       29       39       43       29  
Real Estate     46       46       45       32       29       42       45       29  
Home Fashion     1       5       6       4       —       2       6       —  
Holding Company     (170 )      (155 )      (10 )      (50 )      6       46       (10 )      6  
     $ 1,899     $ 1,018     $ 929     $ 1,168     $ 685     $ 446     $ 841     $ 549  

(1) Mining segment results for 2015 are for the period commencing June 1, 2015.
(2) Pro forma as adjusted to give effect to (i) the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail assuming no exercise of the option to sell additional railcars to SMBC Rail as described under “— Recent Developments,” (ii) this offering and the use of proceeds therefrom and (iii) the Rights Offering of $600 million, as if each had occurred as of September 30, 2016.
(3) The adjustments made to arrive at the pro forma financial information reflect, as it relates to the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail as if it had been completed as of January 1, 2015, (i) the removal of ARL’s results from our historical results assuming no exercise of the option to sell additional railcars to SMBC Rail as described under “— Recent Developments” and (ii) the adding back of historically eliminated intercompany net sales between ARI to ARL during the year ended December 31, 2015. There were no net sales recorded by ARI to ARL during the nine months ended September 30, 2016. See “Non-GAAP Financial Measures.”
(4) EBITDA represents earnings before interest expense, net, income tax (benefit) expense and depreciation and amortization. We define Adjusted EBITDA as EBITDA excluding the effects of impairment,

3

 
 

TABLE OF CONTENTS

restructuring costs, certain pension plan expenses, FIFO impacts, OPEB curtailment gains, certain share-based compensation, major scheduled turnaround, disposal of assets, certain proxy matter expenses, certain acquisition expenses, losses on extinguishment of debt, unrealized gain and losses on derivatives and certain commercial settlement charges. We conduct substantially all of our operations through subsidiaries. The operating results of our subsidiaries may not be sufficient to make distributions to us. In addition, our subsidiaries are not obligated to make funds available to us for payment of our indebtedness, payment of distributions on our depositary units or otherwise, and distributions and intercompany transfers from our subsidiaries to us may be restricted by applicable law or covenants contained in debt agreements and other agreements to which these subsidiaries currently may be subject or into which they may enter in the future. The terms of any borrowings of our subsidiaries or other entities in which we own equity may restrict dividends, distributions or loans to us.

We believe that providing EBITDA and Adjusted EBITDA to investors has economic substance as these measures provide important supplemental information regarding our performance to investors and permits investors and management to evaluate the core operating performance of our business. Additionally, we believe this information is frequently used by securities analysts, investors and other interested parties in the evaluation of companies that have issued debt. Management uses, and believes that investors benefit from referring to these non-GAAP financial measures in assessing our operating results, as well as in planning, forecasting and analyzing future periods. Adjusting earnings for these charges allows investors to evaluate our performance from period to period, as well as our peers, without the effects of certain items that may vary depending on accounting methods and the book value of assets. Additionally, EBITDA and Adjusted EBITDA present meaningful measures of corporate performance exclusive of our capital structure and the method by which assets were acquired and financed.

EBITDA and Adjusted EBITDA have limitations as analytical tools, and you should not consider them in isolation, or as substitutes for analysis of our operating results or cash flows as reported under U.S. GAAP. For example, EBITDA and Adjusted EBITDA:

• do not reflect our cash expenditures, or future requirements for, capital expenditures or contractual commitments;
• do not reflect changes in, or cash requirements for, our working capital needs;
• do not reflect the significant interest expense, or the cash requirements necessary to service interest or principal payments on our debt; and
• do not adjust for all non-cash income or expense items that are reflected in our statements of cash flows.

Although depreciation and amortization are non-cash charges, the assets being depreciated or amortized often will have to be replaced in the future, and EBITDA and Adjusted EBITDA do not reflect any cash requirements for such replacements. Other companies in the industries in which we operate may calculate EBITDA and Adjusted EBITDA differently than we do, limiting their usefulness as comparative measures. In addition, EBITDA and Adjusted EBITDA do not reflect the impact of earnings or charges resulting from matters we consider not to be indicative of our ongoing operations.

EBITDA and Adjusted EBITDA are not measurements of our financial performance under U.S. GAAP and should not be considered as alternatives to net income or any other performance measures derived in accordance with U.S. GAAP or as alternatives to cash flow from operating activities as a measure of our liquidity. Given these limitations, we rely primarily on our U.S. GAAP results and use EBITDA and Adjusted EBITDA only as a supplemental measure of our financial performance. See “Non-GAAP Financial Measures” earlier in this offering memorandum.

4

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles, on a basis attributable to Icahn Enterprises, net income attributable to Icahn Enterprises to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the periods indicated:

               
  Historical   Pro Forma(1)
     Year Ended December 31,   Nine Months Ended
September 30,		   Twelve Months
Ended
September 30,
2016		   Year Ended
December 31,
2015		   Nine Months
Ended
September 30,
2016
     2013   2014   2015   2015   2016
     (in millions)
     (unaudited)
Attributable to Icahn Enterprises:
                                                      
Net income (loss)   $ 1,025     $ (373 )    $ (1,194 )    $ (67 )    $ (922 )    $ (2,049 )    $ (1,189 )    $ (940 ) 
Interest expense, net     464       614       762       563       468       667       717       420  
Income tax (benefit) expense     (170 )      (109 )      14       133       61       (58 )      13       42  
Depreciation, depletion and amortization     485       573       616       456       556       716       569       505  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 1,804     $ 705     $ 198     $ 1,085     $ 163     $ (724 )    $ 110     $ 27  
Impairment of assets     14       72       544       8       429       965       544       429  
Restructuring costs     41       67       80       47       24       57       80       24  
Non-service cost of U.S. based pension     4       (6 )      1       —       10       11       1       10  
FIFO impact (favorable) unfavorable     (15 )      94       35       20       (18 )      (3 )      35       (18 ) 
OPEB curtailment
gains		     (15 )      —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation
expense		     20       8       11       7       —       4       11       —  
Major scheduled turnaround expense     —       5       62       13       20       69       62       20  
Losses on divestitures     46       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       5       6       —       (1 )      5       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       152       1       1       1       1       1       1  
(Gain) loss on certain derivatives     (43 )      (41 )      2       11       23       14       2       23  
Other     43       (38 )      (10 )      (30 )      33       53       (10 )      33  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 1,899     $ 1,018     $ 929     $ 1,168     $ 685     $ 446     $ 841     $ 549  

(1) The adjustments made to arrive at the pro forma financial information reflect, as it relates to the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail as if it had been completed as of January 1, 2015, (i) the removal of ARL’s results from our historical results and (ii) the adding back of historically eliminated intercompany net sales between ARI to ARL during the year ended December 31, 2015. There were no net sales recorded by ARI to ARL during the nine months ended September 30, 2016. See “Non-GAAP Financial Measures.”

5

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the year ended December 31, 2013 for each of our segments:

                     
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Food
Packaging		   Real
Estate		   Home
Fashion		   Holding
Company		   Consolidated
                              (in millions)
(unaudited)		                         
Before non-controlling interests:
                                                                                                   
Net income (loss)   $ 1,902     $ 263     $ 479     $ (28 )    $ 139     $ 19     $ 43     $ 17     $ (16 )    $ (374 )    $ 2,444  
Interest expense, net     10       108       47       —       40       13       22       4       —       300       544  
Income tax (benefit) expense     —       (180 )      195       (20 )      31       3       (51 )      —       —       (96 )      (118 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       296       208       26       92       34       21       23       8       —       708  
EBITDA before
non-controlling interests		   $ 1,912     $ 487     $ 929     $ (22 )    $ 302     $ 69     $ 35     $ 44     $ (8 )    $ (170 )    $ 3,578  
Impairment of assets     —       8       —       2       —       3       —       2       1       —       16  
Restructuring
costs		     —       40       —       —       —       —       —       —       10       —       50  
Non-service cost of U.S. based pension     —       2       —       —       —       —       3       —       —       —       5  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (21 )      —       —       —       —       —       —       —       (21 ) 
OPEB curtailment gains     —       (19 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (19 ) 
Certain share-based compensation expense     —       5       18       —       5       —       —       —       —       —       28  
Major scheduled turnaround expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Losses on divestitures     —       60       —       —       —       —       —       —       —       —       60  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net (gain) loss on extinguishment of debt     —       —       (5 )      —       —       5       —       —       —       —       —  
Gain on certain derivatives     —       —       (51 )      —       —       —       —       —       —       —       (51 ) 
Other     —       8       (1 )      2       4       (11 )      29       —       (2 )      —       29  
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ 1,912     $ 591     $ 869     $ (18 )    $ 311     $ 66     $ 67     $ 46     $ 1     $ (170 )    $ 3,675  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                   
Net income (loss)   $ 812     $ 250     $ 289     $ (28 )    $ 30     $ 13     $ 32     $ 17     $ (16 )    $ (374 )    $ 1,025  
Interest expense, net     4       88       32       —       11       9       16       4       —       300       464  
Income tax (benefit) expense     —       (191 )      162       (20 )      9       2       (36 )      —       —       (96 )      (170 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       234       121       26       35       23       15       23       8       —       485  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 816     $ 381     $ 604     $ (22 )    $ 85     $ 47     $ 27     $ 44     $ (8 )    $ (170 )    $ 1,804  
Impairment of assets     —       7       —       2       —       2       —       2       1       —       14  
Restructuring
costs		     —       31       —       —       —       —       —       —       10       —       41  

6

 
 

TABLE OF CONTENTS

                     
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Food
Packaging		   Real
Estate		   Home
Fashion		   Holding
Company		   Consolidated
                              (in millions)
(unaudited)		                         
Non-service cost of U.S. based pension     —       2       —       —       —       —       2       —       —       —       4  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (15 )      —       —       —       —       —       —       —       (15 ) 
OPEB curtailment gains     —       (15 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (15 ) 
Certain share-based compensation expense     —       4       13       —       3       —       —       —       —       —       20  
Major scheduled turnaround expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Losses on divestitures     —       46       —       —       —       —       —       —       —       —       46  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net (gain) loss on extinguishment of debt     —       —       (3 )      —       —       3       —       —       —       —       —  
Gain on certain derivatives     —       —       (43 )      —       —       —       —       —       —       —       (43 ) 
Other     —       6       —       2       23       (7 )      21       —       (2 )      —       43  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 816     $ 462     $ 556     $ (18 )    $ 111     $ 45     $ 50     $ 46     $ 1     $ (170 )    $ 1,899  

7

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the year ended December 31, 2014 for each of our segments:

                     
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
                              (in millions)
(unaudited)		                         
Before non-controlling interests:
                                                                                                   
Net (loss) income   $ (684 )    $ (90 )    $ 168     $ (25 )    $ 188     $ 269     $ 9     $ 22     $ 2     $ (388 )    $ (529 ) 
Interest expense, net     299       123       35       —       57       11       14       3       —       290       832  
Income tax expense (benefit)     —       91       73       (18 )      56       (147 )      3       —       —       (161 )      (103 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       335       219       26       106       50       22       22       7       —       787  
EBITDA before non-controlling interests   $ (385 )    $ 459     $ 495     $ (17 )    $ 407     $ 183     $ 48     $ 47     $ 9     $ (259 )    $ 987  
Impairment of assets     —       24       103       3       —       —       —       5       —       —       135  
Restructuring
costs		     —       86       —       —       —       —       —       —       (2 )      —       84  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (6 )      —       —       —       —       (1 )      —       —       —       (7 ) 
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       161       —       —       —       —       —       —       —       161  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (4 )      13       —       3       —       —       —       —       —       12  
Major scheduled turnaround expense     —       —       7       —       —       —       —       —       —       —       7  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       36       —       —       2       —       16       —       —       108       162  
Gain on certain derivatives     —       —       (63 )      —       —       —       —       —       —       —       (63 ) 
Other     —       35       —       (1 )      3       (84 )      3       (6 )      (2 )      (4 )      (56 ) 
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (385 )    $ 630     $ 716     $ (15 )    $ 415     $ 99     $ 66     $ 46     $ 5     $ (155 )    $ 1,422  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                   
Net (loss) income   $ (305 )    $ (87 )    $ 95     $ (25 )    $ 122     $ 185     $ 6     $ 22     $ 2     $ (388 )    $ (373 ) 
Interest expense, net     143       99       20       —       42       7       10       3       —       290       614  
Income tax expense (benefit)     —       80       64       (18 )      26       (102 )      2       —       —       (161 )      (109 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       270       124       26       74       34       16       22       7       —       573  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (162 )    $ 362     $ 303     $ (17 )    $ 264     $ 124     $ 34     $ 47     $ 9     $ (259 )    $ 705  
Impairment of assets     —       19       45       3       —                —       5       —       —       72  
Restructuring
costs		     —       69       —       —       —       —       —       —       (2 )      —       67  

8

 
 

TABLE OF CONTENTS

                     
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
                              (in millions)
(unaudited)		                         
Non-service cost of U.S. based pension     —       (5 )      —       —       —       —       (1 )      —       —       —       (6 ) 
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       94       —       —       —       —       —       —       —       94  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (3 )      9       —       2       —       —       —       —       —       8  
Major scheduled turnaround expense     —       —       5       —       —       —       —       —       —       —       5  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       31       —       —       1       —       12       —       —       108       152  
Gain on certain derivatives     —       —       (41 )      —       —       —       —       —       —       —       (41 ) 
Other     —       29       —       (1 )      2       (58 )      2       (6 )      (2 )      (4 )      (38 ) 
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (162 )    $ 502     $ 415     $ (15 )    $ 269     $ 66     $ 47     $ 46     $ 5     $ (155 )    $ 1,018  

9

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the year ended December 31, 2015 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (1,665 )    $ (352 )    $ 7     $ (51 )    $ 213     $ 38     $ (195 )    $ (3 )    $ 61     $ (4 )    $ (176 )    $ (2,127 ) 
Interest expense, net     563       138       45       —       80       11       2       12       2       —       288       1,141  
Income tax expense (benefit)     —       50       59       (32 )      69       27       1       10       —       —       (116 )      68  
Depreciation, depletion and amortization     —       346       229       29       127       63       8       19       21       7       —       849  
EBITDA before non-controlling interests   $ (1,102 )    $ 182     $ 340     $ (54 )    $ 489     $ 139     $ (184 )    $ 38     $ 84     $ 3     $ (4 )    $ (69 ) 
Impairment of assets     —       344       253       20       —       —       169       —       2       —       —       788  
Restructuring costs     —       89       —       2       —       —       —       5       —       1       —       97  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       3       —       —       —       2  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       60       —       —       —       —       —       —       —       —       60  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      13       —       1       —       —       —       —       —       —       13  
Major scheduled turnaround expense     —       —       109       —       —       —       —       —       —       —       —       109  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       6       —       —       —       —       —       —       —       —       —       6  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       2       —       —       —       —       —       —       2  
Loss on certain derivatives     —       —       2       —       —       —       —       —       —       —       —       2  
Other     2       32       (22 )      3       —       1       6       13       (41 )      2       (6 )      (10 ) 
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (1,100 )    $ 651     $ 755     $ (29 )    $ 492     $ 140     $ (9 )    $ 59     $ 45     $ 6     $ (10 )    $ 1,000  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (760 )    $ (299 )    $ 25     $ (51 )    $ 137     $ 26     $ (150 )    $ (3 )    $ 61     $ (4 )    $ (176 )    $ (1,194 ) 
Interest expense, net     259       113       25       —       57       7       2       9       2       —       288       762  
Income tax expense (benefit)     —       46       54       (32 )      36       18       1       7       —       —       (116 )      14  
Depreciation, depletion and amortization     —       285       125       29       86       43       6       14       21       7       —       616  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (501 )    $ 145     $ 229     $ (54 )    $ 316     $ 94     $ (141 )    $ 27     $ 84     $ 3     $ (4 )    $ 198  
Impairment of assets     —       282       110       20       —       —       130       —       2       —       —       544  
Restructuring costs     —       73       —       2       —       —       —       4       —       1       —       80  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       2       —       —       —       1  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       35       —       —       —       —       —       —       —       —       35  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      11       —       1       —       —       —       —       —       —       11  
Major scheduled turnaround expense     —       —       62       —       —       —       —       —       —       —       —       62  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       5       —       —       —       —       —       —       —       —       —       5  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       1       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       2       —       —       —       —       —       —       —       —       2  
Other     1       28       (13 )      3       —       1       5       10       (41 )      2       (6 )      (10 ) 
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (500 )    $ 531     $ 436     $ (29 )    $ 318     $ 95     $ (6 )    $ 43     $ 45     $ 6     $ (10 )    $ 929  

10

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the nine months ended September 30, 2015 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (263 )    $ —     $ 347     $ (22 )    $ 154     $ 33     $ (13 )    $ 2     $ 55     $ (3 )    $ (267 )    $ 23  
Interest expense, net     412       103       35       —       59       8       —       9       2       —       214       842  
Income tax expense (benefit)     —       30       87       (17 )      50       23       1       5       —       —       5       184  
Depreciation, depletion and amortization     —       257       172       22       93       46       4       15       16       5       —       630  
EBITDA before non-controlling interests   $ 149     $ 390     $ 641     $ (17 )    $ 356     $ 110     $ (8 )    $ 31     $ 73     $ 2     $ (48 )    $ 1,679  
Impairment of assets     —       10       —       —       —       —       —       —       —       —       —       10  
Restructuring costs     —       57       —       —       —       —       —       —       —       —       —       57  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       2       —       —       —       1  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       35       —       —       —       —       —       —       —       —       35  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      9       —       —       —       —       —       —       —       —       8  
Major scheduled turnaround expense     —       —       24       —       —       —       —       —       —       —       —       24  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       7       —       —       —       —       —       —       —       —       —       7  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       2       —       —       —       —       —       —       2  
Loss on certain derivatives     —       —       18       —       —       —       —       —       —       —       —       18  
Other     1       19       (25 )      (1 )      —       1       3       12       (41 )      2       (2 )      (31 ) 
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ 150     $ 481     $ 702     $ (18 )    $ 358     $ 111     $ (5 )    $ 45     $ 32     $ 4     $ (50 )    $ 1,810  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (119 )    $ (4 )    $ 181     $ (22 )    $ 98     $ 23     $ (10 )    $ 1     $ 55     $ (3 )    $ (267 )    $ (67 ) 
Interest expense, net     190       84       19       —       42       5       —       7       2       —       214       563  
Income tax expense (benefit)     —       24       75       (17 )      25       16       1       4       —       —       5       133  
Depreciation, depletion and amortization     —       211       94       22       63       31       3       11       16       5       —       456  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 71     $ 315     $ 369     $ (17 )    $ 228     $ 75     $ (6 )    $ 23     $ 73     $ 2     $ (48 )    $ 1,085  
Impairment of assets     —       8       —       —       —       —       —       —       —       —       —       8  
Restructuring costs     —       47       —       —       —       —       —       —       —       —       —       47  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       1       —       —       —       —  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       20       —       —       —       —       —       —       —       —       20  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      8       —       —       —       —       —       —       —       —       7  
Major scheduled turnaround expense     —       —       13       —       —       —       —       —       —       —       —       13  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       6       —       —       —       —       —       —       —       —       —       6  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       1       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       11       —       —       —       —       —       —       —       —       11  
Other     —       15       (15 )      (1 )      —       1       2       9       (41 )      2       (2 )      (30 ) 
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ 71     $ 389     $ 406     $ (18 )    $ 229     $ 76     $ (4 )    $ 33     $ 32     $ 4     $ (50 )    $ 1,168  

11

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the nine months ended September 30, 2016 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (972 )    $ 103     $ (588 )    $ (13 )    $ 123     $ (69 )    $ (21 )    $ 8     $ 13     $ (6 )    $ (234 )    $ (1,656 ) 
Interest expense, net     184       116       56       —       64       9       4       10       1       —       215       659  
Income tax expense (benefit)     —       12       (17 )      (12 )      42       24       2       5       —       —       25       81  
Depreciation, depletion and amortization     —       337       191       17       103       53       3       15       15       5       —       739  
EBITDA before non-controlling interests   $ (788 )    $ 568     $ (358 )    $ (8 )    $ 332     $ 17     $ (12 )    $ 38     $ 29     $ (1 )    $ 6     $ (177 ) 
Impairment of assets     —       4       574       —       —       92       —       —       —       —       —       670  
Restructuring costs     —       28       —       1       —       —       —       —       —       —       —       29  
Non-service cost of U.S. based pension     —       9       —       —       —       —       —       4       —       —       —       13  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (30 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (30 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Major scheduled turnaround expense     —       —       38       —       —       —       —       —       —       —       —       38  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       5       —       —       —       —       —       —       —       —       5  
Loss on certain derivatives     —       —       40       —       —       —       —       —       —       —       —       40  
Other     —       33       1       (4 )      —       —       9       (3 )      —       1       —       37  
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (788 )    $ 642     $ 270     $ (11 )    $ 332     $ 109     $ (3 )    $ 39     $ 29     $ —     $ 6     $ 625  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (446 )    $ 85     $ (329 )    $ (13 )    $ 98     $ (80 )    $ (16 )    $ 6     $ 13     $ (6 )    $ (234 )    $ (922 ) 
Interest expense, net     62       96       20       —       57       7       3       7       1       —       215       468  
Income tax expense (benefit)     —       6       (10 )      (12 )      30       16       2       4       —       —       25       61  
Depreciation, depletion and amortization     —       287       94       17       87       38       2       11       15       5       —       556  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (384 )    $ 474     $ (225 )    $ (8 )    $ 272     $ (19 )    $ (9 )    $ 28     $ 29     $ (1 )    $ 6     $ 163  
Impairment of assets     —       3       334       —       —       92       —       —       —       —       —       429  
Restructuring costs     —       23       —       1       —       —       —       —       —       —       —       24  
Non-service cost of U.S. based pension     —       7       —       —       —       —       —       3       —       —       —       10  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (18 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (18 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Major scheduled turnaround expense     —       —       20       —       —       —       —       —       —       —       —       20  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       1       —       —       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       23       —       —       —       —       —       —       —       —       23  
Other     —       30       1       (4 )      —       —       7       (2 )      —       1       —       33  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (384 )    $ 537     $ 136     $ (11 )    $ 272     $ 73     $ (2 )    $ 29     $ 29     $ —     $ 6     $ 685  

12

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the twelve months ended September 30, 2016 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (2,374 )    $ (249 )    $ (928 )    $ (42 )    $ 182     $ (64 )    $ (203 )    $ 3     $ 19     $ (7 )    $ (143 )    $ (3,806 ) 
Interest expense, net     335       151       66       —       85       12       6       13       1       —       289       958  
Income tax expense (benefit)     —       32       (45 )      (27 )      61       28       2       10       —       —       (96 )      (35 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       426       248       24       137       70       7       19       20       7       —       958  
EBITDA before non-controlling interests   $ (2,039 )    $ 360     $ (659 )    $ (45 )    $ 465     $ 46     $ (188 )    $ 45     $ 40     $ —     $ 50     $ (1,925 ) 
Impairment of assets     —       338       827       20       —       92       169       —       2       —       —       1,448  
Restructuring costs     —       60       —       3       —       —       —       5       —       1       —       69  
Non-service cost of U.S. based pension     —       9       —       —       —       —       —       5       —       —       —       14  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (5 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (5 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       4       —       1       —       —       —       —       —       —       5  
Major scheduled turnaround expense     —       —       123       —       —       —       —       —       —       —       —       123  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       (1 )      —       —       —       —       —       —       —       —       —       (1 ) 
Net loss on extinguishment of debt     —       —       5       —       —       —       —       —       —       —       —       5  
Loss on certain derivatives     —       —       24       —       —       —       —       —       —       —       —       24  
Other     1       46       4       —       —       —       12       (2 )      —       1       (4 )      58  
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (2,038 )    $ 812     $ 323     $ (22 )    $ 466     $ 138     $ (7 )    $ 53     $ 42     $ 2     $ 46     $ (185 ) 
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (1,087 )    $ (210 )    $ (485 )    $ (42 )    $ 137     $ (77 )    $ (156 )    $ 2     $ 19     $ (7 )    $ (143 )    $ (2,049 ) 
Interest expense, net     131       125       26       —       72       9       5       9       1       —       289       667  
Income tax expense (benefit)     —       28       (31 )      (27 )      41       18       2       7       —       —       (96 )      (58 ) 
Depreciation, depletion and amortization     —       361       125       24       110       50       5       14       20       7       —       716  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (956 )    $ 304     $ (365 )    $ (45 )    $ 360     $ —     $ (144 )    $ 32     $ 40     $ —     $ 50     $ (724 ) 
Impairment of assets     —       277       444       20       —       92       130       —       2       —       —       965  
Restructuring costs     —       49       —       3       —       —       —       4       —       1       —       57  
Non-service cost of U.S. based pension     —       7       —       —       —       —       —       4       —       —       —       11  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (3 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (3 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       3       —       1       —       —       —       —       —       —       4  
Major scheduled turnaround expense     —       —       69       —       —       —       —       —       —       —       —       69  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       (1 )      —       —       —       —       —       —       —       —       —       (1 ) 
Net loss on extinguishment of debt     —       —       1       —       —       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       14       —       —       —       —       —       —       —       —       14  
Other     1       43       3       —       —       —       10       (1 )      —       1       (4 )      53  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (955 )    $ 679     $ 166     $ (22 )    $ 361     $ 92     $ (4 )    $ 39     $ 42     $ 2     $ 46     $ 446  

13

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles, on a pro forma basis, net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for the year ended December 31, 2015 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar(1)   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (1,665 )    $ (352 )    $ 7     $ (51 )    $ 218     $ 38     $ (195 )    $ (3 )    $ 61     $ (4 )    $ (176 )    $ (2,122 ) 
Interest expense, net     563       138       45       —       20       11       2       12       2       —       288       1,081  
Income tax expense (benefit)     —       50       59       (32 )      68       27       1       10       —       —       (116 )      67  
Depreciation, depletion and amortization     —       346       229       29       63       63       8       19       21       7       —       785  
EBITDA before non-controlling interests   $ (1,102 )    $ 182     $ 340     $ (54 )    $ 369     $ 139     $ (184 )    $ 38     $ 84     $ 3     $ (4 )    $ (189 ) 
Impairment of assets     —       344       253       20       —       —       169       —       2       —       —       788  
Restructuring costs     —       89       —       2       —       —       —       5       —       1       —       97  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       3       —       —       —       2  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       60       —       —       —       —       —       —       —       —       60  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      13       —       1       —       —       —       —       —       —       13  
Major scheduled turnaround expense     —       —       109       —       —       —       —       —       —       —       —       109  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       6       —       —       —       —       —       —       —       —       —       6  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       2       —       —       —       —       —       —       2  
Loss on certain derivatives     —       —       2       —       —       —       —       —       —       —       —       2  
Other     2       32       (22 )      3       —       1       6       13       (41 )      2       (6 )      (10 ) 
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (1,100 )    $ 651     $ 755     $ (29 )    $ 372     $ 140     $ (9 )    $ 59     $ 45     $ 6     $ (10 )    $ 880  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (760 )    $ (299 )    $ 25     $ (51 )    $ 142     $ 26     $ (150 )    $ (3 )    $ 61     $ (4 )    $ (176 )    $ (1,189 ) 
Interest expense, net     259       113       25       —       12       7       2       9       2       —       288       717  
Income tax expense (benefit)     —       46       54       (32 )      35       18       1       7       —       —       (116 )      13  
Depreciation, depletion and amortization     —       285       125       29       39       43       6       14       21       7       —       569  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (501 )    $ 145     $ 229     $ (54 )    $ 228     $ 94     $ (141 )    $ 27     $ 84     $ 3     $ (4 )    $ 110  
Impairment of assets     —       282       110       20       —       —       130       —       2       —       —       544  
Restructuring costs     —       73       —       2       —       —       —       4       —       1       —       80  
Non-service cost of U.S. based pension     —       (1 )      —       —       —       —       —       2       —       —       —       1  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       35       —       —       —       —       —       —       —       —       35  
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       (1 )      11       —       1       —       —       —       —       —       —       11  
Major scheduled turnaround expense     —       —       62       —       —       —       —       —       —       —       —       62  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       5       —       —       —       —       —       —       —       —       —       5  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       —       —       1       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       2       —       —       —       —       —       —       —       —       2  
Other     1       28       (13 )      3       —       1       5       10       (41 )      2       (6 )      (10 ) 
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (500 )    $ 531     $ 436     $ (29 )    $ 230     $ 95     $ (6 )    $ 43     $ 45     $ 6     $ (10 )    $ 841  

(1) The adjustments made to arrive at the pro forma financial information reflect, as it relates to the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail as if it had been completed as of January 1, 2015, (i) the removal of ARL’s results from our historical results assuming no exercise of the option to sell additional railcars to SMBC Rail as described under “Summary — Recent Developments,” and (ii) the adding back of historically eliminated intercompany net sales between ARI to ARL during the year ended December 31, 2015. See “Non-GAAP Financial Measures.”

14

 
 

TABLE OF CONTENTS

The following table reconciles, on a pro forma basis, net income to EBITDA and EBITDA to Adjusted EBITDA for nine months ended September 30, 2016 for each of our segments:

                       
  Investment   Automotive   Energy   Metals   Railcar(1)   Gaming   Mining   Food Packaging   Real Estate   Home Fashion   Holding Company   Consolidated
     (in millions)
(unaudited)
Before non-controlling interests:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (972 )    $ 103     $ (588 )    $ (13 )    $ 100     $ (69 )    $ (21 )    $ 8     $ 13     $ (6 )    $ (234 )    $ (1,679 ) 
Interest expense, net     184       116       56       —       15       9       4       10       1       —       215       610  
Income tax expense (benefit)     —       12       (17 )      (12 )      23       24       2       5       —       —       25       62  
Depreciation, depletion and amortization     —       337       191       17       52       53       3       15       15       5       —       688  
EBITDA before non-controlling interests   $ (788 )    $ 568     $ (358 )    $ (8 )    $ 190     $ 17     $ (12 )    $ 38     $ 29     $ (1 )    $ 6     $ (319 ) 
Impairment of assets     —       4       574       —       —       92       —       —       —       —       —       670  
Restructuring costs     —       28       —       1       —       —       —       —       —       —       —       29  
Non-service cost of U.S. based pension     —       9       —       —       —       —       —       4       —       —       —       13  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (30 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (30 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Major scheduled turnaround expense     —       —       38       —       —       —       —       —       —       —       —       38  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       5       —       —       —       —       —       —       —       —       5  
Loss on certain derivatives     —       —       40       —       —       —       —       —       —       —       —       40  
Other     —       33       1       (4 )      —       —       9       (3 )      —       1       —       37  
Adjusted EBITDA before non-controlling interests   $ (788 )    $ 642     $ 270     $ (11 )    $ 190     $ 109     $ (3 )    $ 39     $ 29     $ —     $ 6     $ 483  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises:
                                                                                                            
Net (loss) income   $ (446 )    $ 85     $ (329 )    $ (13 )    $ 80     $ (80 )    $ (16 )    $ 6     $ 13     $ (6 )    $ (234 )    $ (940 ) 
Interest expense, net     62       96       20       —       9       7       3       7       1       —       215       420  
Income tax expense (benefit)     —       6       (10 )      (12 )      11       16       2       4       —       —       25       42  
Depreciation, depletion and amortization     —       287       94       17       36       38       2       11       15       5       —       505  
EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (384 )    $ 474     $ (225 )    $ (8 )    $ 136     $ (19 )    $ (9 )    $ 28     $ 29     $ (1 )    $ 6     $ 27  
Impairment of assets     —       3       334       —       —       92       —       —       —       —       —       429  
Restructuring costs     —       23       —       1       —       —       —       —       —       —       —       24  
Non-service cost of U.S. based pension     —       7       —       —       —       —       —       3       —       —       —       10  
FIFO impact (favorable) unfavorable     —       —       (18 )      —       —       —       —       —       —       —       —       (18 ) 
OPEB curtailment gains     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Certain share-based compensation expense     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Major scheduled turnaround expense     —       —       20       —       —       —       —       —       —       —       —       20  
Losses on divestitures     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Expenses related to certain acquisitions     —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —       —  
Net loss on extinguishment of debt     —       —       1       —       —       —       —       —       —       —       —       1  
Loss on certain derivatives     —       —       23       —       —       —       —       —       —       —       —       23  
Other     —       30       1       (4 )      —       —       7       (2 )      —       1       —       33  
Adjusted EBITDA attributable to Icahn Enterprises   $ (384 )    $ 537     $ 136     $ (11 )    $ 136     $ 73     $ (2 )    $ 29     $ 29     $ —     $ 6     $ 549  

(1) The adjustments made to arrive at the pro forma financial information reflect, as it relates to the initial closing of the sale of ARL to SMBC Rail as if it had been completed as of January 1, 2015, the removal of ARL’s results from our historical results assuming no exercise of the option to sell additional railcars to SMBC Rail as described under “Summary — Recent Developments.” See “Non-GAAP Financial Measures.”

15

ICAHN ENTERPRISES L.P. Reports