Encore Bancshares Inc - FORM 8-K/A - EX-99.1 - CERTAIN REVISED FINANCIAL SCHEDULES - March 2, 2011

Attached files

file filename
8-K/A - AMENDED FORM 8-K - Encore Bancshares Incd8ka.htm

Exhibit 99.1

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

FINANCIAL HIGHLIGHTS

(Unaudited, amounts in thousands, except per share data)

 

     As of and for the
Three Months Ended
December 31,		     As of and for the
Years Ended
December 31,		  
     2010     2009     2010     2009  

Operations Statement Data:

         

Interest income

    $ 16,725      $ 18,555      $ 68,803      $ 77,226   

Interest expense

      5,624        6,934        24,304        30,731   
                                

Net interest income

      11,101        11,621        44,499        46,495   

Provision for loan losses

      2,597        3,009        35,169        16,660   
                                

Net interest income after provision for loan losses

      8,504        8,612        9,330        29,835   

Noninterest income

      9,859        8,093        31,743        27,337   

Noninterest expense

      19,013        14,687        77,400        54,424   
                                

Net earnings (loss) before income taxes

      (650 )      2,018        (36,327 )      2,748   

Income tax expense (benefit)

      (534 )      435        (12,881 )      962   
                                

Net earnings (loss)

    $ (116 )    $ 1,583      $ (23,446 )    $ 1,786   
                                

Earnings (loss) available to common shareholders

    $ (673 )    $ 1,029      $ (25,670 )    $ (428 ) 
                                

Common Share Data:

         

Basic earnings (loss) per share (1)

    $ (0.06 )    $ 0.10      $ (2.30 )    $ (0.04 ) 

Diluted earnings (loss) per share (1)

      (0.06 )      0.09        (2.30 )      (0.04 ) 

Book value per share

      12.07        15.01        12.07        15.01   

Tangible book value per share (2)

      8.52        11.10        8.52        11.10   

Average common shares outstanding

      11,391        10,513        11,179        10,381   

Diluted average common shares outstanding

      11,391        11,536        11,179        10,381   

Common shares outstanding at end of period

      11,431        10,504        11,431        10,504   

Selected Performance Ratios:

         

Return on average assets

      (0.03 )%      0.39 %      (1.43 )%      0.11 % 

Return on average common equity (1)

      (1.90 )%      2.58 %      (16.89 )%      (0.27 )% 

Return on average tangible common equity (1)(2)

      (2.67 )%      3.27 %      (23.11 )%      (0.34 )% 

Taxable-equivalent net interest margin (2)

      2.89 %      3.04 %      2.93 %      3.10 % 

Efficiency ratio

      77.96 %      81.66 %      91.45 %      75.16 % 

Noninterest income to total revenue

      47.04 %      41.05 %      41.63 %      37.03 % 

 

(1)

Using earnings (loss) available to common shareholders.

(2)

Non-GAAP measure. See calculation of tangible common equity and taxable-equivalent amounts in subsequent tables.

 

1

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(Unaudited, dollars in thousands, except per share data)

 

     Dec 31,
2010		     Sept 30,
2010		     June 30,
2010		     March 31,
2010		     Dec 31,
2009		  
ASSETS           

Cash and due from banks

    $ 13,523      $ 16,825      $ 14,718      $ 18,420      $ 16,796   

Interest-bearing deposits in banks

      49,478        231,866        314,624        237,771        172,984   

Federal funds sold and other

      1,098        993        902        1,695        7,396   
                                        

Cash and cash equivalents

      64,099        249,684        330,244        257,886        197,176   

Securities available-for-sale, at estimated fair value

      251,784        198,530        72,153        138,495        140,651   

Securities held-to-maturity, at amortized cost

      107,618        55,436        68,628        88,454        117,171   

Loans held-for-sale

      12,115        111,505        77,914        81,953        1,058   

Loans receivable

      920,457        924,589        972,765        974,301        1,078,205   

Allowance for loan losses

      (18,639 )      (20,967 )      (26,675 )      (25,132 )      (26,501 ) 
                                        

Net loans receivable

      901,818        903,622        946,090        949,169        1,051,704   

Federal Home Loan Bank of Dallas stock, at cost

      9,610        9,602        9,593        9,578        9,569   

Investment in real estate

      9,298        10,852        13,602        11,054        14,639   

Premises and equipment, net

      7,023        7,284        7,567        9,327        15,484   

Cash surrender value of life insurance policies

      15,935        15,786        15,637        15,489        15,339   

Goodwill

      35,799        35,799        35,799        35,799        35,799   

Other intangible assets, net

      4,716        4,876        5,034        5,192        5,351   

Accrued interest receivable and other assets

      47,466        44,430        40,085        32,176        31,414   

Other assets held-for-sale

      —          3,256        3,269        3,344        —     
                                        
   $ 1,467,281      $ 1,650,662      $ 1,625,615      $ 1,637,916      $ 1,635,355   
                                        
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY           

Deposits:

           

Noninterest-bearing

    $ 219,756      $ 205,927      $ 182,729      $ 156,071      $ 174,102   

Interest-bearing

      830,688        838,125        832,876        802,597        1,017,734   

Deposits held-for-sale

      —          187,433        184,106        242,755        —     
                                        

Total deposits

      1,050,444        1,231,485        1,199,711        1,201,423        1,191,836   

Borrowings and repurchase agreements

      219,777        220,818        219,602        218,560        220,612   

Junior subordinated debentures

      20,619        20,619        20,619        20,619        20,619   

Accrued interest payable and other liabilities

      9,016        8,028        7,804        7,094        15,620   

Other liabilities held-for-sale

      —          6        6        10        —     
                                        

Total liabilities

      1,299,856        1,480,956        1,447,742        1,447,706        1,448,687   

Commitments and contingencies

           

Shareholders’ equity:

           

Preferred stock

      29,500        29,368        29,238        29,107        28,976   

Common stock

      11,479        11,421        11,416        11,195        10,527   

Additional paid-in capital

      122,678        121,939        121,533        121,345        116,084   

Retained earnings

      5,425        6,098        15,079        28,288        31,095   

Common stock in treasury, at cost

      (455 )      (389 )      (346 )      (319 )      (233 ) 

Accumulated other comprehensive income (loss)

      (1,202 )      1,269        953        594        219   
                                        

Shareholders’ equity

      167,425        169,706        177,873        190,210        186,668   
                                        
   $ 1,467,281      $ 1,650,662      $ 1,625,615      $ 1,637,916      $ 1,635,355   
                                        

Ratios and Per Share Data:

           

Leverage ratio

     8.17 %      9.00 %      9.93 %      10.73 %      10.55 % 

Tier 1 risk-based capital ratio

      12.94 %      13.26 %      14.59 %      15.56 %      14.80 % 

Total risk-based capital ratio

     14.20 %      14.79 %      15.86 %      16.82 %      16.07 % 

Book value per share

    $ 12.07      $ 12.33      $ 13.06      $ 14.43      $ 15.01   

Tangible book value per share (1)

      8.52        8.76        9.47        10.76        11.10   

Tangible common equity to tangible assets (1)

      6.83 %      6.19 %      6.80 %      7.52 %      7.31 % 

 

(1)

Non-GAAP measure. See calculation of tangible common equity in subsequent table.

 

2

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS

(Unaudited, amounts in thousands, except per share data)

 

     Three Months Ended      Years Ended
December 31,		  
     Dec 31,     Sept 30,     June 30,     March 31,     Dec 31,     
     2010     2010     2010     2010     2009      2010     2009  

Interest income:

                

Loans, including fees

    $ 14,646      $ 15,408      $ 15,441      $ 15,694      $ 16,168       $ 61,189      $ 68,006   

Securities

      1,872        1,276        1,526        2,046        2,177         6,720        8,518   

Federal funds sold and other

      207        238        234        215        210         894        702   
                                                         

Total interest income

      16,725        16,922        17,201        17,955        18,555         68,803        77,226   

Interest expense:

                

Deposits

      2,562        2,827        2,962        3,042        4,507         11,393        21,013   

Deposits held-for-sale

      636        698        863        1,010        —           3,207        —     

Borrowings and repurchase agreements

      2,128        2,127        2,139        2,116        2,129         8,510        8,493   

Junior subordinated debentures

      298        301        298        297        298         1,194        1,225   
                                                         

Total interest expense

      5,624        5,953        6,262        6,465        6,934         24,304        30,731   
                                                         

Net interest income

      11,101        10,969        10,939        11,490        11,621         44,499        46,495   

Provision for loan losses

      2,597        9,599        18,013        4,960        3,009         35,169        16,660   
                                                         

Net interest income after provision for loan losses

      8,504        1,370        (7,074 )      6,530        8,612         9,330        29,835   

Noninterest income:

                

Trust and investment management fees

      5,122        4,639        4,591        4,618        4,557         18,970        16,894   

Mortgage banking

      501        150        78        36        41         765        653   

Insurance commissions and fees

      1,120        1,524        1,488        1,639        1,098         5,771        5,477   

Net gain on sale of available-for-sale securities

      38        261        120        99        1,937         518        2,324   

Gain on sale of branches

      2,567        —          1,115        —          —           3,682        —     

Other

      511        454        555        517        460         2,037        1,989   
                                                         

Total noninterest income

      9,859        7,028        7,947        6,909        8,093         31,743        27,337   

Noninterest expense:

                

Compensation

      8,469        8,503        8,638        8,551        7,657         34,161        30,163   

Occupancy

      1,339        1,395        1,454        1,478        1,546         5,666        6,050   

Equipment

      261        274        330        363        383         1,228        1,695   

Advertising and promotion

      137        146        153        181        177         617        807   

Outside data processing

      910        874        897        870        829         3,551        3,173   

Professional fees

      1,165        1,325        1,435        921        1,126         4,846        4,017   

Intangible amortization

      160        158        159        158        170         635        681   

FDIC assessment

      790        1,532        703        655        1,047         3,680        2,115   

Foreclosed real estate expenses, net

      119        4,458        1,402        1,124        675         7,103        1,503   

Write down of assets held-for-sale

      4,544        1,012        2,793        2,535        —           10,884        —     

Other

      1,119        1,051        1,431        1,428        1,077         5,029        4,220   
                                                         

Total noninterest expense

      19,013        20,728        19,395        18,264        14,687         77,400        54,424   
                                                         

Net earnings (loss) before income taxes

      (650 )      (12,330 )      (18,522 )      (4,825 )      2,018         (36,327 )      2,748   

Income tax expense (benefit)

      (534 )      (3,904 )      (5,869 )      (2,574 )      435         (12,881 )      962   
                                                         

Net earnings (loss)

    $ (116 )    $ (8,426 )    $ (12,653 )    $ (2,251 )    $ 1,583       $ (23,446 )    $ 1,786   
                                                         

Earnings (loss) available to common shareholders

    $ (673 )    $ (8,981 )    $ (13,209 )    $ (2,807 )    $ 1,029       $ (25,670 )    $ (428 ) 
                                                         

Earnings (loss) per common share:

                

Basic

    $ (0.06 )    $ (0.79 )    $ (1.16 )    $ (0.27 )    $ 0.10       $ (2.30 )    $ (0.04 ) 

Diluted

      (0.06 )      (0.79 )      (1.16 )      (0.27 )      0.09         (2.30 )      (0.04 ) 

Average common shares outstanding

      11,391        11,380        11,375        10,558        10,513         11,179        10,381   

Diluted average common shares outstanding

      11,391        11,380        11,375        10,558        11,536         11,179        10,381   

 

3

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

SELECTED FINANCIAL DATA

(Unaudited, dollars in thousands)

 

Loan Portfolio:    Dec 31,
2010		     Sept 30,
2010		     June 30,
2010		     March 31,
2010		     Dec 31,
2009		  

Commercial:

           

Commercial

    $ 147,090      $ 138,594      $ 131,712      $ 115,653      $ 115,431   

Commercial real estate

      166,043        154,476        189,471        199,166        259,480   

Real estate construction

      46,326        54,140        55,332        66,618        87,008   
                                        

Total commercial

      359,459        347,210        376,515        381,437        461,919   

Consumer:

           

Residential real estate first lien

      205,531        207,386        215,911        211,366        222,337   

Residential real estate second lien

      269,727        280,245        290,934        289,344        291,433   

Home equity lines

      60,609        63,983        66,311        68,677        74,356   

Consumer installment—indirect

      4,671        5,520        6,311        7,339        8,372   

Consumer other

      20,460        20,245        16,783        16,138        19,788   
                                        

Total consumer

      560,998        577,379        596,250        592,864        616,286   
                                        

Loans receivable

      920,457        924,589        972,765        974,301        1,078,205   

Loans held-for-sale

      12,115        111,505        77,914        81,953        1,058   
                                        

Total loans

    $ 932,572      $ 1,036,094      $ 1,050,679      $ 1,056,254      $ 1,079,263   
                                        

Asset Quality:

           

Nonaccrual loans—Texas (1)

    $ 15,167      $ 17,445      $ 22,441      $ 8,860      $ 9,908   

Nonaccrual loans—Florida (1)

      12,510        34,251        41,773        31,851        26,080   
                                        

Total nonaccrual loans (1)

      27,677        51,696        64,214        40,711        35,988   

Investment in real estate—Texas

      4,783        5,762        6,194        6,954        9,494   

Investment in real estate—Florida

      4,515        5,090        7,408        4,100        5,145   
                                        

Total investment in real estate

      9,298        10,852        13,602        11,054        14,639   
                                        

Total nonperforming assets

    $ 36,975      $ 62,548      $ 77,816      $ 51,765      $ 50,627   
                                        

Accruing loans past due 90 days or more

    $ 313      $ —        $ —        $ —        $ 1,489   
                                        

Restructured loans still accruing

    $ 804      $ 2,570      $ 1,072      $ 5,710      $ 530   
                                        

Asset Quality Ratios:

           

Nonperforming assets to total loans and investment in real estate

      3.93 %      5.97 %      7.31 %      4.85 %      4.63 % 

Net charge-offs to average total loans

      1.95 %      5.75 %      6.23 %      2.41 %      1.49 % 

Allowance for loan losses to period end loans (excluding loans held-for-sale)

      2.02 %      2.27 %      2.74 %      2.58 %      2.46 % 

Allowance for loan losses to nonperforming loans (excluding loans held-for-sale)

      94.11 %      88.89 %      45.47 %      61.73 %      73.64 % 

Deposits:

           

Noninterest-bearing deposits

    $ 219,756      $ 205,927      $ 182,729      $ 156,071      $ 174,102   

Interest checking

      173,839        145,257        152,041        157,796        211,174   

Money market and savings

      278,507        293,381        259,189        237,204        294,840   

Time deposits less than $100

      117,974        124,132        132,514        130,898        191,372   
                                        

Core deposits

      790,076        768,697        726,473        681,969        871,488   
                                        

Time deposits $100 and greater

      239,129        251,271        265,076        251,089        298,163   

Brokered deposits

      21,239        24,084        24,056        25,610        22,185   

Deposits held-for-sale

      —          187,433        184,106        242,755        —     
                                        

Total deposits

    $ 1,050,444      $ 1,231,485      $ 1,199,711      $ 1,201,423      $ 1,191,836   
                                        

Assets Under Management

    $ 2,857,390      $ 2,732,757      $ 2,592,186      $ 2,786,220      $ 2,673,832   
                                        

 

(1)

Nonaccrual troubled debt restructurings are included in nonaccrual loans.

 

4

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

SEGMENT OPERATIONS

(Unaudited, dollars in thousands)

 

     As of and for the Three Months Ended     As of and for the Years  
     Dec 31,     Sept 30,     June 30,     March 31,     Dec 31,     Ended December 31,  
     2010     2010     2010     2010     2009     2010     2009  

Banking

               

Net interest income

    $ 11,361      $ 11,231      $ 11,191      $ 11,742      $ 11,873      $ 45,525      $ 47,548   

Provision for loan losses

      2,597        9,599        18,013        4,960        3,009        35,169        16,660   

Noninterest income

      3,602        857        1,800        647        2,423        6,906        4,781   

Noninterest expense

      14,276        16,133        14,747        13,675        10,591        58,831        37,901   
                                                        

Earnings (loss) before income taxes

      (1,910 )      (13,644 )      (19,769 )      (6,246 )      696        (41,569 )      (2,232 ) 

Income tax expense (benefit)

      (893 )      (4,370 )      (6,311 )      (3,076 )      (57 )      (14,650 )      (896 ) 
                                                        

Net earnings (loss)

    $ (1,017 )    $ (9,274 )    $ (13,458 )    $ (3,170 )    $ 753      $ (26,919 )    $ (1,336 ) 
                                                        

Total assets at quarter end

    $ 1,475,037      $ 1,650,297      $ 1,628,706      $ 1,645,468      $ 1,644,083      $ 1,475,037      $ 1,644,083   
                                                        

Wealth Management

               

Net interest income

    $ 34      $ 34      $ 41      $ 40      $ 40      $ 149      $ 155   

Noninterest income

      5,130        4,638        4,593        4,618        4,570        18,979        16,907   

Noninterest expense

      3,612        3,442        3,547        3,562        3,022        14,163        12,248   
                                                        

Earnings before income taxes

      1,552        1,230        1,087        1,096        1,588        4,965        4,814   

Income tax expense

      475        438        385        388        575        1,686        1,788   
                                                        

Net earnings

    $ 1,077      $ 792      $ 702      $ 708      $ 1,013      $ 3,279      $ 3,026   
                                                        

Total assets at quarter end

    $ 63,254      $ 63,933      $ 62,518      $ 61,316      $ 59,618      $ 63,254      $ 59,618   
                                                        

Insurance

               

Net interest income

    $ 4      $ 5      $ 5      $ 5      $ 6      $ 19      $ 17   

Noninterest income

      1,127        1,533        1,554        1,644        1,100        5,858        5,649   

Noninterest expense

      1,125        1,153        1,101        1,027        1,074        4,406        4,275   
                                                        

Earnings before income taxes

      6        385        458        622        32        1,471        1,391   

Income tax expense (benefit)

      (12 )      134        161        218        21        501        498   
                                                        

Net earnings

    $ 18      $ 251      $ 297      $ 404      $ 11      $ 970      $ 893   
                                                        

Total assets at quarter end

    $ 9,095      $ 9,063      $ 8,714      $ 8,053      $ 7,962      $ 9,095      $ 7,962   
                                                        

Other

               

Net interest expense

    $ (298 )    $ (301 )    $ (298 )    $ (297 )    $ (298 )    $ (1,194 )    $ (1,225 ) 
                                                        

Loss before income taxes

      (298 )      (301 )      (298 )      (297 )      (298 )      (1,194 )      (1,225 ) 

Income tax benefit

      (104 )      (106 )      (104 )      (104 )      (104 )      (418 )      (428 ) 
                                                        

Net loss

    $ (194 )    $ (195 )    $ (194 )    $ (193 )    $ (194 )    $ (776 )    $ (797 ) 
                                                        

Total assets at quarter end

    $ (80,105 )    $ (72,631 )    $ (74,323 )    $ (76,921 )    $ (76,308 )    $ (80,105 )    $ (76,308 ) 
                                                        

Consolidated

               

Net interest income

    $ 11,101      $ 10,969      $ 10,939      $ 11,490      $ 11,621      $ 44,499      $ 46,495   

Provision for loan losses

      2,597        9,599        18,013        4,960        3,009        35,169        16,660   

Noninterest income

      9,859        7,028        7,947        6,909        8,093        31,743        27,337   

Noninterest expense

      19,013        20,728        19,395        18,264        14,687        77,400        54,424   
                                                        

Earnings (loss) before income taxes

      (650 )      (12,330 )      (18,522 )      (4,825 )      2,018        (36,327 )      2,748   

Income tax expense (benefit)

      (534 )      (3,904 )      (5,869 )      (2,574 )      435        (12,881 )      962   
                                                        

Net earnings (loss)

    $ (116 )    $ (8,426 )    $ (12,653 )    $ (2,251 )    $ 1,583      $ (23,446 )    $ 1,786   
                                                        

Total assets at quarter end

    $ 1,467,281      $ 1,650,662      $ 1,625,615      $ 1,637,916      $ 1,635,355      $ 1,467,281      $ 1,635,355   
                                                        

 

5

Encore Bancshares, Inc. and Subsidiaries

NON-GAAP FINANCIAL MEASURES

(Unaudited, amounts in thousands)

 

     Dec 31,
2010		      Sept 30,
2010		      June 30,
2010		      March 31,
2010		      Dec 31,
2009		  

Shareholders’ equity (GAAP)

    $ 167,425       $ 169,706       $ 177,873       $ 190,210       $ 186,668   

Less: Preferred stock

      29,500         29,368         29,238         29,107         28,976   

Goodwill and other intangible assets, net

      40,515         40,675         40,833         40,991         41,150   
                                            

Tangible common equity (1)

    $ 97,410       $ 99,663       $ 107,802       $ 120,112       $ 116,542   
                                            

Total assets (GAAP)

    $ 1,467,281       $ 1,650,662       $ 1,625,615       $ 1,637,916       $ 1,635,355   

Less: Goodwill and other intangible assets, net

      40,515         40,675         40,833         40,991         41,150   
                                            

Tangible assets

    $ 1,426,766       $ 1,609,987       $ 1,584,782       $ 1,596,925       $ 1,594,205   
                                            

Common shares outstanding at end of period

      11,431         11,380         11,380         11,162         10,504   

 

(1)

Tangible common equity, a non-GAAP financial measure, includes total equity, less preferred equity, goodwill and other intangible assets. Management reviews tangible common equity along with other measures of capital as part of its financial analyses and has included this information because of current interest on the part of market participants in tangible common equity as a measure of capital. The methodology of determining tangible common equity may differ among companies.

 

     Three Months Ended
December 31,		      Years Ended
December 31,		  
     2010      2009      2010      2009  

Net interest income (GAAP)

    $ 11,101       $ 11,621       $ 44,499       $ 46,495   

Taxable-equivalent adjustment (1)

      119         129         488         454   
                                   

Net interest income on a taxable-equivalent basis

    $ 11,220       $ 11,750       $ 44,987       $ 46,949   
                                   

 

(1)

Net interest income, net interest spread and net interest margin are reported on a taxable-equivalent basis. The taxable-equivalent adjustment to net interest income recognizes the income tax savings when comparing taxable and tax-exempt assets. Management believes that it is a standard practice in the banking industry to present net interest income, net interest spread and net interest margin on a fully taxable-equivalent basis. Management believes these measures provide useful information to investors by allowing them to make peer comparisons.

 

6

Encore Bancshares Inc Reports